moguzhibo@gmail.com

4、10月存款增长8902亿，结构上表现为财政、非银存款向居民存款转移10月，人民币存款增加3535亿元，环比减少5367亿元。增长结构发生了明显的变化，主要是居民存款和企业存款向财政和非银部门的转移。其中，居民存款净减少3347亿元，环比下降1.66万亿；企业存款净减少6004亿元，环比下降9108亿元；财政存款新增5819亿元，环比增加9292亿元；非银机构存款新增5296亿元，环比多增加1.48万亿元。

2． 牛市第二波上涨蓄势待发大格局：目前处于牛市第一阶段的调整末期。从4月8日上证综指3288点以来市场的调整已三个多月，近期缩量盘整一段时间后，8月2日跳空放量下跌，投资者的担忧加剧，3月底4月初的牛市信心已经明显减退。我们认为，牛市的大格局并未改变，市场正处在牛市第一波上涨后的休整后期。我们在《牛市有三个阶段-20190303》中根据盈利和估值关系将牛市分为三个阶段：第一阶段是孕育期，企业盈利增速回落找底中，但宏观政策已偏暖，流动性好转，估值修复推动市场上涨，这个阶段市场进二退一。第二阶段是爆发期，企业盈利触底回升，盈利和估值均上行，形成戴维斯双击，这个阶段市场涨幅最大，即牛市主升浪。第三阶段是泡沫期，此时盈利增速已趋于平缓，失去第二阶段的加速度，但以散户为代表的增量资金仍在加速进场，构筑市场泡沫，形成最后一冲。上证综指从2440点开始进入了牛市第一阶段即孕育期，2440-3288点上涨源于宏观政策偏暖，流动性好转，估值修复。随着估值修复到位，由于4月之后基本面没跟上，3288点以后市场进入牛市第一阶段上涨后的回撤，详见《四月决断-20190406》、《小心溜车-20190421》、《这波调整的性质及前景-20190505》。我们认为当前市场处在调整后期，对比05年下半年、08年四季度牛市第一阶段市场上涨、下跌，时空接近了。05/6-05/12期间，上证综指从05年6月998点涨至9月1223点，随后回落至12月1070点附近，上涨和下跌时间都在3个月左右，回撤阶段回吐前期涨幅0.68。08/10-08/12上证综指先从08年10月28日的1664点涨至12月9日的2100点，随后回落至12月31日的1814点，上涨和下跌时间都接近1个月，回撤阶段回吐前期涨幅的0.65。这次从19/1上证综指最低2440点最大上涨848点至4月初的3288点（涨幅35%），之后回撤466点至目前最低2822点（跌幅-14%），上涨和下跌时间都在3个月左右，回吐前期上涨幅度的0.55，时间相对充分，空间略差一些。从成交量角度看，牛市第一阶段的休整后期都出现了明显的缩量，对比05/06-05/12，市场在牛市第一阶段末期日均成交额在81亿元左右，前期成交额高点在250亿元左右；对比08/10-08/12，市场在牛市第一阶段末期日均成交额在560亿元左右，前期成交额高点在1500亿元左右；回到现在，当前市场的日均成交额已经下降到了3500亿左右，前期成交额高点在10000亿元左右，三次牛市第一阶段末期成交额相比于前期高点均萎缩30%左右。

但附近的院墙上却张贴着许多房屋出租的传单，甚至有村民直接在锈红色铁门上写上“院落出租”四个大字。“来这边上学的基本上都是外地人，甚至还有外国人。偏偏没什么徐州本地人。”问及华夏学宫，吕梁风景区的村民无人不晓，“常常能在村里见着穿着长袍（汉服）的学生和老师。”

近年来，中国的“一带一路”计划不断向前推进，覆盖沿线65个国家。但这一与他国“共商、共建、共享”的计划，却遭到西方国家“眼红”。西方媒体妄称，中国的贷款将会使一些发展中国家最终无法偿还，将其拖入“债务陷阱”。对于这样的言论，中国外交部发言人曾给出六个字：“公道自在人心”。

消息人士称，绝望的特恩布尔在电话中向默多克解释，如果领导层被更换，工党将当政。他还表示，自己已经改变了新闻集团所痛恨的“国家能源保障政策”，并部分实施了减税措施。然而默多克只是搪塞了他，表示会和自己的儿子拉克兰（Lachlan）讨论这事。特恩布尔认为，自默多克8月初抵达澳大利亚后，新闻集团（在澳大利亚最有势力的媒体组织）对他愈发敌视。

责任编辑：梁斌 SF055田力表示，根据调查，投资理财的追求各地用户也不一样。东北地区是银行定存的忠实拥趸，超过60%用户表示投资不求收益，只求跑赢通胀。华北地区特别喜欢买银行理财，上海地区代表的整个华东地区股民比例最高，炒股经验最丰富，华南地区最有风险承受能力。这是目前金融市场头部客户充分竞争的地区，而另一方面，把眼光投向更加广阔的华中、西北和西南地区，80%用户表示觉得自己还是一个萌萌哒的新人，对于这些小白用户他们的内容需求到现在都没有被充分满足。