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3．中期磨底期行稳致远A股处在第五次大底的磨底期，行稳致远。中期视角看市场处于第五轮周期底部，A股经历了五轮牛熊周期，目前估值水平已经与前几次市场底部相似。从形态看，这次从上证综指2638点以来圆弧筑底阶段，背景更像02/01-05/06，即宏微观基本面趋稳、资金面偏紧，港股较A股对基本面反应更强，当时A股盘整磨底，港股走牛，最近一轮也是国内经济基本面趋稳、盈利改善背景下港股呈现牛市。未来磨底期右侧的信号等待两个因素明朗：第一，盈利回落幅度到底多大。本轮盈利筑底特征也类似2002-05年期间，即W型筑底，这轮盈利改善左侧底回升始于2016年二季度，现在是二次探底回落过程中，预计右侧底在2019年二、三季度，右侧底高于左侧，预计净利同比低点10%左右，ROE低点9.5%~10%。这一点市场有分歧，19年4月年报和季报数据有望给出更明确证据。第二，资金面转折需等去杠杆出现拐点。杠杆的症结在于地方隐性债务，总量看我国杠杆率256%不算高，但结构性问题显著，非金融企业部门杠杆率160%明显偏高，这里包括地方融资平台等地方隐性债务，这些债务的解决方案落实才是去杠杆的拐点，届时资金面将迎来转折，M2增速望回归到名义GDP之上。中期而言，基本面和资金面的变化仍需要时间，中期磨底格局不变，整体操作上行稳致远。短期市场的波动源于情绪面，即由情绪因素导致窄幅震荡再次放大。上文分析的两种短期情景，我们更倾向于第一情景，即短期震荡向上波动的可能性偏大，未来一段时间关注国内宏观政策的降税减负政策，即增值税三档并两档，并跟踪中美贸易摩擦进展。

而且，大都会艺术博物馆的文创产品商店已经成为独立的产业，分布在世界各地。除了在博物馆内，在澳大利亚、泰国、墨西哥都能买到文创产品，并且还颇有当地特色。此外，法国卢浮宫博物馆则开辟了地下商场，把艺术和商业在博物馆内融合。转变故宫的文创之路：从“板着脸”到“萌萌哒”

业内人士介绍，由于大闸蟹属于生鲜中的特殊商品，每年食用期从9月下旬开始一直持续到12月中旬，且不易保存和运输，所以在大约十年前，一些商家顺势发明了螃蟹券，消费者可以在螃蟹成熟后凭券随时提取，而螃蟹券也被消费者戏称为 “纸螃蟹”。部分商家所销售的螃蟹券 来源：中新经纬客户端 魏薇摄

而最大的不变就是，售价并未上涨。尽管补贴金额大幅降低，但国内车企都选择自行消化，以此来保住市场。北汽新能源副总经理 原诚寅：不可能因为补贴变了，就大量调整销售价格，一定要在自身解决补贴会对我们带来的成本影响。比亚迪汽车销售有限公司副总经理 李云飞：用我的利润去补贴这块的差额，对企业的利润蚕食也是很大的。

窄幅震荡的等待期7月以来市场表现疲弱，稍有反弹随即回落，最近一个月上证综指振幅仅5.7%，再次步入窄幅震荡区间，中期磨底期右侧的信号等待两个因素明朗：第一，盈利回落幅度到底多大。第二，资金面转折需等去杠杆出现拐点，短期关注情绪面变化。1．市场步入窄幅震荡区间

北京市住建委严正声明：公租房严禁转租转借。对于公租房转租转借等违规行为，坚决做到发现一起，查处一起。提醒保障家庭不要将公租房进行转租转借，一经发现，将取消家庭保障资格，并通过媒体公示，记入信用档案，5年内不得再次申请保障性住房。同时，提醒广大市民，不要相信“黑中介”的虚假承诺，以防受骗，发现中介机构承揽公租房转租业务的，可通过“12345”投诉举报。